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    豬價三季度顯著回暖 龍頭企業實現扭虧

    證券時報|2022年10月31日
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    價格上漲帶動下,6月末以來,國內生豬養殖行業整體實現盈利,三季度成為改善企業利潤和現金流的關鍵期。

    價格上漲帶動下,6月末以來,國內生豬養殖行業整體實現盈利,三季度成為改善企業利潤和現金流的關鍵期。

    近期行業龍頭上市公司披露的三季報顯示,在三季度單季大幅盈利的拉動下,部分公司已實現年內扭虧,此前暫停的擴產項目也回歸建設正軌。

    伴隨四季度行業旺季來臨,短期生豬價格或將維持高位震蕩行情,行業盈利水平有望進一步改善。

    業績大增

    經歷了2021年的大幅虧損之后,生豬行業憑借今年三季度的出色表現,有望年內扭虧。

    作為行業龍頭,牧原股份(002714)今年1~9月實現營業收入807.74億元,同比增長43.52%,實現凈利潤15.12億元。其中,牧原股份第三季度凈利潤達81.96億元,同比增長1097.41%,助力扭轉了業績虧損局面。

    此外,溫氏股份(300498)第三季度實現營業收入243.3億元,同比增長52.6%;凈利潤42.1億元,同比增長158.4%。在上半年虧損達35.24億元的背景下,該公司前三季度也順利扭虧,實現凈利潤6.86億元,同比增長107.07%。

    不過截至三季度末,仍有生豬養殖企業年度業績尚處于虧損狀態。新希望(000876)第三季度營業收入380.9億元,凈利潤14.33億元,但前三季度依然虧損27.07億元;正邦科技(002157)前三季度虧損76.44億元,上年同期為虧損76.27億元。

    2022年前三季度生豬養殖行業整體量價齊升。農業農村部數據顯示,今年前三季度全國生豬出欄5.2億頭,同比增長5.8%;豬肉產量4150萬噸,同比增長5.9%。而截至10月27日,全國農產品批發市場豬肉平均價格為35.3元/公斤,較2022年初約20元/公斤的價格已大幅攀升。

    牧原股份數據顯示,2022年1-9月份,該公司共銷售生豬4522.4萬頭,僅9月份當月該公司就銷售生豬446.2萬頭(其中仔豬銷售27.3萬頭),銷售收入119.59億元。9月,牧原股份商品豬價格呈現震蕩上升趨勢,商品豬銷售均價23.06元/公斤,比2022年8月份上升10.12%。

    溫氏股份也披露,今年前三季度該公司累計銷售肉豬(含毛豬和鮮品)1242萬頭,其中第三季度公司共銷售肉豬(含毛豬和鮮品)約441萬頭。2022年9月,溫氏股份毛豬銷售價格為23.89元/公斤,而上年同期價格僅為12元/公斤。

    現金流改善

    經歷了一年多的虧損期,養豬龍頭企業此前相繼曝出現金流壓力,擴產項目一度暫停。在業績重拾升勢后,行業產能擴張也再度提速。

    牧原股份公告顯示,該公司9月末貨幣資金余額為151.06億元,較2022年初及二季度末均有所增長,今年上半年現金流緊張的情況已顯著緩解。同時該公司三季度末合并資產負債率為61.5%,較二季度末明顯下降。

    三季度以來,隨著豬價上漲,現金流情況持續改善,牧原股份對部分養殖項目復工建設,預計公司年底養殖產能將達到7500萬頭。截至目前,該公司在建養殖產能在600萬頭左右。此外,近期牧原股份新投產兩家屠宰廠,合計投產屠宰廠達10家,產能達2900萬頭/年,預計今年投產總屠宰產能將超過3000萬頭/年。

    溫氏股份也披露,三季度末,隨著該公司業績持續好轉,庫存資金更為充裕。為降低財務費用,公司通過提前歸還部分有息負債等多種措施,持續降低資產負債率。自5月以來,溫氏股份資產負債率已實現月度“5連降”,9月份末已降至60.7%。相比二季度末,三季度累計下降5個百分點。

    對于資本開支計劃,溫氏股份也稱,過去兩年,受行業低迷行情影響,為保存資金實力,公司暫?;蜓泳徚斯潭ㄙY產建設,控制發展節奏。若明年行情較好,公司將適當放開固定資產投資,滿足未來發展規劃。

    在成本把控方面,各家公司均設置了階段目標。

    牧原股份表示,希望四季度能夠實現15元/公斤左右的階段性成本目標,明年養殖成本有望進一步下降。溫氏股份則稱,公司第三季度肉豬養殖綜合成本降至8.3元/斤左右。整體養豬成本仍處于持續下降通道中。傲農生物此前也披露,該公司今年底的目標是斷奶仔豬成本降到400元/頭以下,育肥成本降到17元/公斤左右。

    對于生豬市場后期走勢,牧原股份認為,雖然三季度生豬市場價格維持較高水平,但由于前期低價帶來的行業整體虧損持續時間較長,生豬養殖從業者的前期虧損普遍未得到有效彌補,因此行業補欄意愿整體更為謹慎,預計未來兩個季度生豬市場供需關系不會發生實質性的變化。對于二次育肥對市場的影響,溫氏股份分析,從短期來看,二次育肥導致部分供給延后。中長期來看,二次育肥只是存量博弈,不會改善市場整體供給情況。


    編輯:左元


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